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批發零售數據平平倒逼政策出臺

发布时间:2019-11-09 10:12:57

批发零售:数据平平倒逼政策出台

◆一周行情回顾:

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为0.86%/1.74%,申万商贸零售指数涨跌幅0.25%,同时跑输上证综指和深圳成指从细分子行业来看,百货零售/专业连锁/超市零售的涨跌幅分别为3.54%/4.15%/3.53%专业连锁本周涨幅较高,主要是受近期出台利好家电产业的政策预期刺激

◆零售行业投资策略及模拟投资组合:

1、投资思路

总体来看,目前的估值水平有所企稳,但我们认为基于1Q2012行业普遍不出彩的盈利预期,行业的估值修复道路仍漫漫其修远兮在迎来两会的时期,股市对于政策的敏感度和期望值将大大增强,类似新能源、节能环保、文化产业的主题投资机会,以及振兴消费、扩大内需的“老生常谈”话题都将在两会期间成为关注焦点因此我们认为尽管零售板块目前数据整体没有惊喜,但政策方面的期待也是一种调节预期差下的正面利好我们预计由于两会期间,股市上涨概率较大,缺乏弹性的零售板块整体跑赢大盘的概率较小

虽然郭主席提倡的蓝筹股概念,在零售股中也没有明显反应,因此中小市值的零售股反而更能跑赢行业指数受到海外市场影响,黄金价格短期有所调整,我们认为子行业的股价短期可能会有所调整,但中长期来看,黄金珠宝股受到避险需求、消费升级等多方面因素驱动,仍然是子行业中行业增长较为确立的板块,我们依然较为乐观,如果相关股票有大幅下调机会,不妨可以酌情买入

2、投资模拟组合

本周我们的模拟组合收益率为-2.32%,跑输申万零售指数2.57个百分点从个股看,组合中表现不理想的是友阿股份,一周跌幅达9.97%主要是公司周三公布年报后,市场认为不达预期,从而造成单日暴跌6.39%所引起

而上周表现出色的黄金珠宝股本周亦表现黯淡除潮宏基维持小幅正收益外,老凤祥和明牌珠宝都进行了回调,周涨跌幅分别为-2.04%和-2.21%对此,我们认为周三晚间外围市场金价的暴跌起了一定的催化作用本周新加入组合的步步高表现相对稳健,周涨幅为2.07%,跑赢零售指数1.82百分点

从目前了解到的百货销售数据看,大部分百货1,2月份的销售增速是个位数,但友阿股份、新华百货和友好集团的数据相对较好从业绩稳定和湖南区域消费强劲两个角度出发,我们仍然长期看好友阿股份,下周我们将维持组合成分不变

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