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供求趋于宽松中线抛空塑料

发布时间:2019-11-09 19:42:25

供求趋于宽松中线抛空塑料

国内宏观经济形势稳步回升,美联储缩减QE的进程再度延期,目前整体宏观背景相对平稳,塑料价格主要受制于自身基本面。总的来说,对塑料价格应保持偏空思路。

基本面将主导市场走势

9月是传统开工旺季,预计工业增加值将继续维持高速增长,而在结构性稳增长政策下,制造业及基建投资仍将稳中推进,近期国内宏观经济仍将延续稳步回升态势。欧元区二季度GDP季率增幅0.3%,高于预期的0.2%,诸多数据表明欧元区经济复苏势头向好。美国方面,市场的关注焦点依旧在美联储是否缩减QE规模上。如果美国数据向好,那么12月份的美联储会议缩减QE的概率较大。

近期国内外宏观层面无重大消息影响,自身基本面情况将主导市场价格走势。

原油看空情绪逐渐蔓延

,地缘政治因素逐渐退淡。从近期形势来看,只要叙利亚没有再次出现化学武器的使用,来自美国的武力打击威胁确实已经为零。推升原油价格的地缘政治因素已经淡化。

第二,产量恢复,需求下降。数据显示,全球原油需求量在上半年呈现回落趋稳态势,而世界石油总产量却呈现上扬态势,供需变化向不利于价格的方向变动。

第三,EIA和API原油库存回升。自7月初原油库存的回落也成为推升原油价格的因素之一。然而这一因素也在近几周发生了改变,库存增长让原油价格承压。

第四,持仓变动显示空头情绪。从WTI原油非商业持仓头寸可以看出,自原油价格于7月底确认陷入振荡之后,多头头寸一直处于减少的趋势中。多空持仓的变动显示市场看多情绪已经转向,看空情绪正在逐渐形成。

供需格局由偏紧转向宽松

1.开工率回升,进口增加,供应压力缓解

5—6月份石化企业进行了较为密集的装置检修,使得库存水平下降,现货市场供应压力减轻,推动LLDPE期现货价格持续振荡上涨。但随着下游需求旺季到来,此前检修装置陆续重启,各厂开工率有所回升。

同时,海关数据显示,7月份PE总进口83.10万吨,同比增加22.01%。目前内外盘价差依旧较大,贸易商进口的积极性较为高涨。根据近三年的进口数据统计,8—9月份是年内PE及LLDPE进口量的月份。预计近期进口数量仍将维持高位,这将一定程度上补充国内市场供应。

2.农膜消费旺季不旺,对市场价格推升力度或有限

8月下旬开始,下游农膜生产逐步进入旺季。但根据卓创资讯调研,今年在高价原料的影响下,企业下单谨慎,观望情绪浓厚,9月份上半月农膜企业开工率仍然欠佳。后期随着天气转凉,农膜生产开工率或有所提升,但对LLDPE市场价格的推升力度或将有限。

3.库存回升,价格上行压力增大

经过4个月的去库存化过程,7月底以来PE社会库存持续回升。根据中塑资讯的数据,截至9月16日,国内PE主要市场总库存较8月底环比增加9.3%,较上年同期增加7.48%。

操作策略

塑料自身供求格局趋于宽松,供应回升需求不旺。原油价格受库存影响跌破上升趋势,市场看空氛围较浓,在宏观平稳的背景下,塑料价格后期有望打开下行空间。目标位10500元/吨,第二目标位10200元/吨。操作策略上,可采取逢高抛空思路,在10800元/吨点位尝试性入场,跌破60日线则以20%资金正式入场。目标位10500元/吨,止损位10760元/吨。

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