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建筑材料行业旬报房地产新开工回暖

发布时间:2019-05-22 06:45:29

建筑材料行业旬报:房地产新开工回暖

水泥行业:全国均价继续下滑,本周水泥价格环比下跌0.7%,其中广东、湖南、海南、广西和云南等价格回落元/吨;全国库容比69%,环比上升0.30个百分点,北京、浙江、福建、广东、广西和甘肃出现回升;中转地煤价下跌5元/吨;水泥煤炭价格差环比下降2元/吨。

玻璃行业:价格整体下滑,华东、华南及华北地区降价约1.元/重箱;存货环比上升32万重箱;无新点火及产线复产;华北和华东玻璃纯碱重油价差环比下降1元/重箱,华南下降2元/重箱。

其他建材行业:锆英砂、环氧乙烷、美废价格下跌。

11月份数据:下游需求复苏得到进一步确认;房地产投资和新开工开水回暖,其中11月当月新开工实现正增长;月水泥产量同增7.5%,11月当月水泥同比9.4%,环比-4.3%。

维持行业"持有"评级:

到11月上旬,水泥和玻璃价格达到阶段性高点,从11月中旬到2013年1季度预计将季节性下滑,不过我们认为不大可能再回到前期低点,水泥和玻璃行业左侧拐点已经出现(水泥为月份,玻璃为1季度)。值得注意的是:11月份,房地产投资和新开工开始回暖,而且房地产销售继续攀升,预计投资和新开工将有望继续改善。

维持前期的看法,行业中期的积极因素已经出现;在预期明年需求弱复苏的前提下,行业内公司ROE能有一定改善,而目前行业估值较便宜,已不必悲观,明年整体的机会比今年大。不过在产能过剩的大背景下,需要选择改善明确的标的,具体而言,我们认为可以考虑三条思路:(1)盈利能力强(ROE)、PE和PB双低的龙头,海螺水泥;(2)2012年很差,2013年存在改善或反转可能的品种,冀东水泥、金隅股份、华新水泥、南玻A;(3)公司竞争优势明显、明年增长确定、估值较便宜的建研集团和方兴科技。

风险提示

宏观经济继续下行,新投产能超预期。

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